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六月初，各主要货币的汇率基本保持在五月初时的水平。随着美国利率预期的变化，美元试图继续上升，但某些不利因素却阻止其上扬，导致美元下挫。下面将逐个叙述：
投资者继续把影响外汇牌价的主要因素，如利率动态等，作为自己的投资指针。要知道，美联储大幅降息，导致去年美元汇率大跌。但是，从五月份起，美国官员们暗示：要把刺激经济政策改为抑制通胀政策。该国的价格暴涨风险加大。美国对80年代曾出现过的停滞膨胀（经济停滞伴随着高通货膨胀）还记忆犹新。估计，这一次白宫将尽全力防止恶梦重演。正是因此，金融市场开始期待美国利率出现稳定，而且夏天过后甚至还可能上升。这样的情绪变化开始对美元起到支持作用。同时，不乐观的欧洲经济形势促使售出欧元，购进美元。劣于预期的服务业PMI指数导致英镑下跌，而欧元区零售数据和德国工业订单下跌致使欧元下挫。
美国零售数据也备受关注。该数据显示：美国经济衰退风险降低。有关布什政府正打算尽力阻止美元汇率下跌的传闻，也支持美元保持强势。
但是，到了下半月，美元出乎意料停住上升步伐。劣于预期的密歇根大学消费者信息指数公布，原油价格暴涨，于是交易者开始纷纷抛售美元。通常，美元的汇率和原油价格走势成反比。
五月下半月，原油价格高企，入市者冒险倾向降低，德国 IFO指数意外上升，所有这些都促使美元在欧洲盘下挫。看来，入市者认为上述指数的意外上升可能会使欧洲央行转而强化货币信贷政策。英国央行货币信贷政策委员会最后一次会议记录公布后，英镑也略微得到支持。据该记录，委员会九个成员中的八个人同意将利率保持在当前水平。结果，欧元/美元又得以上升至1.5800水平，而英镑/美元则上升到1.9850水平。不过，五月份外汇市场并未以此收场。原油价格出现稳定、不良的欧洲经济数据和良好的美国经济数据，使得美元兑各主要货币的汇率恢复到原位：欧元/美元重新回到1.5500，而英镑/美元回到1.9550。

六月份预期

新月伊始，意想不到的消息给欧系货币提供了支持。欧洲央行行长特里谢暗示：欧洲央行在认真研究重新提高利率的问题。经济学家和企业家们称：货币升值总体上不利于欧洲经济。但是，对于欧洲央行来说，其主要任务是抑制价格上涨。该地区的通胀风险越来越严重。正因如此，入市者对此类表态做出强烈的反应。这一次，欧元区利率预期转而有利，即欧洲官员称有望升息。而美国今年内升息的可能性减少了，其原因是：据新消息公布，美国金融企业继续存在信贷危机。此外，房产市场也处在低谷。甚至，非农就业人数降幅低于预期也没能支持美元。问题是，虽该数据略优于预期，但经济停滞危机证明美国就业数据已不止一次下跌。
英镑的动态也受人关注。交易者认为英国的经济状态如同美国，因此不太愿意买入英镑。房产市场状态恶化，信贷领域问题增多，使投资者提高了警觉。考虑到英国金融系统对上述各类问题的免疫力较低，英镑投资风险也在增加。在这样的预期下，我们只能期待六月份英镑将处在1.9450-1.9820波动区间内，并偏向该区间的底部。
至于欧元/美元，该货币对汇率主要取决于欧洲央行的下月升息决定。欧元区价格上涨快速、整体宏观经济数据稳定等情况将是决定升息的关键。如果真正出现这样的情况，则欧元/美元将会试探新的高点1.6300。如果欧洲央行决定不升息，我们期待欧元/美元将下探至1.5390，而突破该关口后将直接指向1.5160。
对于美元/日圆，估计应主要考虑美国利率问题。如果近期升息可能性提高，则美元/日圆可能会达到109.80水平。否则，该货币对将重新下跌至100日圆/美元关口。在疲软的美国就业数据背景下，这样的预期看来比较符合现实。

六月份外汇市场预期趋势如下：